随着 BTC 接近 65,000 美元支撑位，比特币期货净空头持仓量出现历史性飙升

杠杆基金对比特币 (BTC) 期货的净空头持仓量正在激增，但这不应被误认为是对冲基金的看跌情绪。相反，专家认为，空头持仓量的增加主要是由于一种被称为基础交易的市场中性策略越来越受欢迎。

现货比特币 ETF 推动基础交易策略的采用？

基础交易策略旨在利用现货市场和期货市场之间的差异，据彭博社报道， 该策略被认为占芝加哥商品交易所 (CME) 近 18,000 份比特币期货合约空头仓位的很大一部分。

主经纪商 FalconX 市场主管 Ravi Doshi 强调了基础交易的受欢迎程度，他指出，目前净空头期货规模超过 75 亿美元。相比之下，2021 年的空头仓位峰值仅为 20 亿美元。

自今年 1 月推出现货比特币交易所交易基金(ETF) 以来，基础交易在加密货币领域获得了发展。这些 ETF 让交易者更容易执行基础交易，因为他们可以买入 ETF，并以更高的价格卖出代表比特币的期货，从价格差异中获利。

据彭博社数据， 在期货空头仓位上升的同时，现货比特币 ETF 的需求也出现反弹，这些ETF合计持有超过 610 亿美元的资产。

然而，K33 Research 高级分析师 Vetle Lunde 警告称，不要将基础交易的受欢迎程度归因于流入ETF 的主要驱动力。Lunde 强调，有机定向需求是 ETF 强劲流动的关键来源，而不是交易者仅仅受期货溢价套利的驱动。

短期数据反映动态市场情绪

基差代表现货价格与期货价格之间的差异，从 2023 年 11 月下旬到 2024 年 3 月中旬，该基差更为显著，年化平均增长率约为 20%，2 月份除外。 

据伦德称，自那时起，溢价率在最近几周一直徘徊在 11% 至 16% 之间，随后降至 6% 左右。

尽管基础交易非常受欢迎，但需要注意的是，短期ETF 流量数据并不总是能够可靠地反映投资者对该资产类别的兴趣。 

尽管自 1 月份推出以来，比特币 ETF 的净流入金额已达 156 亿美元，但最近的数据显示，周一的净流出金额达 6500 万美元。 

随着加密货币市场不断发展，比特币期货、现货 ETF 和基础交易策略之间的相互作用为投资者行为动态提供了宝贵的见解。 

受基础交易的流行推动，比特币期货的空头兴趣创下历史新高，凸显了加密货币生态系统中交易策略的日益复杂化。

在撰写本文时，市场领先的加密货币交易价格为 66,270 美元，表明价格在过去 24 小时内下跌了 5%。下跌趋势可能会持续，代币在重新测试 65,000 美元之前的最后支撑位为 66,300 美元。