杠杆基金对比特币期货空头持仓激增原因解析及市场动态

近年来，杠杆基金对比特币（BTC）期货的净空头持仓量显著增加，但这并不意味着对冲基金对比特币持悲观态度。相反，专家指出，这一现象主要反映了一种市场中性的基础交易策略在逐渐流行。

基础交易策略的崛起与现货比特币ETF

基础交易策略旨在利用现货市场和期货市场之间的价格差异。据彭博社报道，该策略可能构成了芝加哥商品交易所（CME）近18,000份比特币期货合约空头仓位的主要部分。

FalconX的市场主管Ravi Doshi强调了基础交易的普及，他指出，目前净空头期货规模已超过75亿美元，而2021年的峰值仅为20亿美元。

自今年1月推出现货比特币交易所交易基金（ETF）以来，基础交易在加密货币领域得到了进一步发展。ETF的推出使交易者能够更方便地实施基础交易，他们可以买入ETF，并以更高的价格卖出代表比特币的期货，从中获利。

据彭博社数据，随着期货空头仓位的上升，现货比特币ETF的需求也有所反弹，这些ETF合计管理着超过610亿美元的资产。

然而，K33 Research高级分析师Vetle Lunde警告，不应将基础交易的受欢迎程度误认为是ETF流入的主要驱动力。他强调，有机定向需求是ETF强劲流动的关键来源，而非仅由期货溢价套利驱动。

短期数据与市场情绪

基差，即现货价格与期货价格之间的差异，从2023年11月下旬到2024年3月中旬显著扩大，年化平均增长率约为20%，仅2月份例外。据Lunde称，溢价率在最近几周一直徘徊在11%至16%之间，随后降至约6%。

尽管基础交易非常受欢迎，但需要注意的是，短期ETF流量数据并不总是能可靠地反映投资者对该资产类别的兴趣。 

尽管自1月推出以来，比特币ETF的净流入金额已达156亿美元，但最近数据显示，周一的净流出金额达6500万美元。

随着加密货币市场的不断发展，比特币期货、现货ETF和基础交易策略之间的相互作用为投资者行为提供了宝贵的洞见。受基础交易策略流行的推动，比特币期货的空头兴趣创下历史新高，凸显了加密货币生态系统中交易策略的日益复杂化。

比特币价格走势分析

根据TradingView的数据，在撰写本文时，比特币的交易价格为66,270美元，显示过去24小时内下跌了5%。这一下降趋势可能会持续，代币在重新测试65,000美元之前的最后支撑位为66,300美元。