杠杆基金对比特币期货空头持仓激增原因解析及市场动态
近年来,杠杆基金对比特币(BTC)期货的净空头持仓量显著增加,但这并不意味着对冲基金对比特币持悲观态度。相反,专家指出,这一现象主要反映了一种市场中性的基础交易策略在逐渐流行。
基础交易策略的崛起与现货比特币ETF
基础交易策略旨在利用现货市场和期货市场之间的价格差异。据彭博社报道,该策略可能构成了芝加哥商品交易所(CME)近18,000份比特币期货合约空头仓位的主要部分。
FalconX的市场主管Ravi Doshi强调了基础交易的普及,他指出,目前净空头期货规模已超过75亿美元,而2021年的峰值仅为20亿美元。
自今年1月推出现货比特币交易所交易基金(ETF)以来,基础交易在加密货币领域得到了进一步发展。ETF的推出使交易者能够更方便地实施基础交易,他们可以买入ETF,并以更高的价格卖出代表比特币的期货,从中获利。
据彭博社数据,随着期货空头仓位的上升,现货比特币ETF的需求也有所反弹,这些ETF合计管理着超过610亿美元的资产。
然而,K33 Research高级分析师Vetle Lunde警告,不应将基础交易的受欢迎程度误认为是ETF流入的主要驱动力。他强调,有机定向需求是ETF强劲流动的关键来源,而非仅由期货溢价套利驱动。
短期数据与市场情绪
基差,即现货价格与期货价格之间的差异,从2023年11月下旬到2024年3月中旬显著扩大,年化平均增长率约为20%,仅2月份例外。据Lunde称,溢价率在最近几周一直徘徊在11%至16%之间,随后降至约6%。
尽管基础交易非常受欢迎,但需要注意的是,短期ETF流量数据并不总是能可靠地反映投资者对该资产类别的兴趣。
尽管自1月推出以来,比特币ETF的净流入金额已达156亿美元,但最近数据显示,周一的净流出金额达6500万美元。
随着加密货币市场的不断发展,比特币期货、现货ETF和基础交易策略之间的相互作用为投资者行为提供了宝贵的洞见。受基础交易策略流行的推动,比特币期货的空头兴趣创下历史新高,凸显了加密货币生态系统中交易策略的日益复杂化。
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