比特币、贝莱德和替代品的崛起

　　随着索引巨头贝莱德(BlackRock)重组，重点放在收费更高的替代资产上的消息不断传播，一些人开始相信，比特币最终会在这些非传统资产中找到自己的位置。

　　对于像养老基金这样的机构投资者来说，变化是缓慢的。 在20世纪50年代和60年代，养老金大多回避股票而选择债券。 如今，几乎每个退休账户都有股权配置。 从对冲基金和私人股本到全球房地产、大宗商品和风险资本，养老金、保险公司和捐赠基金已成为风险较高的外来投资的巨大买家。 自2008年以来，美国养老基金对另类资产的投资从总资产的7% 激增至20% ，2017年达到7.6万亿美元。

　　周二，拥有6万亿美元管理资产的全球最大资产管理公司贝莱德(BlackRock)表示，该公司将进行大规模管理改革，部分改组是为了专注于另类投资。 尽管贝莱德拒绝就任何大规模进军加密资产的计划置评，但它最近聘请了前瑞波产品营销人员罗比•米奇尼克(Robbie Mitchnick)加入其数字财富团队，该团队利用贝莱德成功的阿拉丁(Aladdin)全球资产管理软件，建立机构投资组合。 去年夏天，米奇尼克和斯坦福商学院教授苏珊 ・ 阿西(Susan Athey)发表了一篇名为《加密资产的基本估值框架》(a Fundamental Valuation Framework for Cryptoassets)的论文。这篇论文基本上为比特币和 XRP 的估值提供了一个复杂的模型。

　　摩根克里克资本管理公司(Morgan Creek Capital Management)首席执行官马克•尤斯科(Mark Yusko)表示，作为一种另类资产，加密算法的吸引力在于其运作与市场其它领域无关。该公司管理着15亿美元的资产，其中包括一只4000万美元的区块链风险投资。 "股票或债券的价值来自 GDP 增长、盈利能力和利率等因素。 加密货币网络的价值来自使用增长、采用、监管和技术。 所有这些因素都与股票和债券的传统衡量标准无关。"

　　数字资产交易平台 Tagomi 联席首席执行官詹妮弗•坎贝尔(Jennifer Campbell)还没有看到机构投资者蜂拥而至。 但种种迹象正在慢慢显现。 今年2月，包括警察基金在内的两家弗吉尼亚养老基金投资了加密技术。 美国密歇根大学基金会的捐赠基金宣布，它已经向安德森・霍罗威茨的加密基金投资了300万美元。