Web3项目合规：Token发行为什么选开曼基金会？

2024-04-04 09:55 0 比特币

来源：金鉴智律师

提示：由于Token发行在中国大陆被严格禁止，本文为在境外相关法律法规语境下展开的行业普法学习、信息交流。

在之前的文章中，曼昆金律师介绍过通过新加坡基金会的形式发行Token（可见《注册新加坡基金会，就能合法发虚拟货币？》）。这次继续为大家介绍离岸基金会的形式，为创业者们提供更多可供选择的信息，从而根据项目的具体情况选择最为合适的。

1 基金会作为Token发行主体的优势

一旦项目决定发Token，律师就会建议单独设立一家Token发行主体。这主要有以下三个原因：

为Token上交易所准备法律意见书；
隔离监管风险。一些国家和地区对Token的发行和交易的严格的限制或禁令，欢迎区块链技术的国家和地区不一定欢迎发Token，比如中国内地；
进行税务筹划。由于Token发行会产生资本利得，因此选择具有优惠税率的国家和地区单独设立Token发行主体将降低税负。

理论上，Token发行主体可以随便选，但是通过设立基金会的方式进行Token发行显然在法律和商业上更具优势：

降低税收成本，基金会能帮助项目方实现税务筹划。不同国家和地区为了支持慈善事业的发展，对参与基金会的个人或机构都设有一定的税收优惠。例如，在开曼群岛和新加坡，基金会享受完全免税政策；瑞士也规定，公益基金会不需要对资助和捐赠支付所得税，也不需要对来自资产管理的收入、与基金会宗旨相关或辅助性经济活动的收入缴税。
风险隔离：由于基金会可以没有股东，风险将完全限制在基金会层面。
提高项目方的公信力。非营利基金会显然会具有更好的声誉。另外，当基金会以资金托管和权益托管的方式进行资金筹措、资金使用、运营管理、权益管理等事项和交易时，可以让项目发行方专注于区块链核心技术的研发。

2 开曼基金会公司的特点

很多华人背景的项目，比如莱特币选择了新加坡基金会发行Token，但相比在岸地，离岸地因其独特属性也有令人难以拒绝的优势。

成熟的离岸地当局（如开曼、BVI）对自己在国际上的定位非常清晰，成为监管低地，欢迎监管套利。因此，离岸地当局考虑的因素也比较单一，就是吸引更多的资金；而在岸地当局要考虑的因素则五花八门纷繁复杂，政府人员无时无刻不在进行利益衡平，进而采取各种行动。

尤其在Web3区块链这种新兴行业，每一个在岸地当局都被这种可能带来潜在巨大挑战的事物吓坏了，即便再摸着石头过河，也避免不了时不时的执法行动和新的政策通知。大陆如此、美国如此、香港如此、新加坡都是如此。相较之下，目的单纯的离岸地政府在监管上就极具稳定性和确定性，因为他完全不在乎挑战，再大的挑战也轮不到他小小的离岸地当局来迎接。所以，对于业务高度创新，极其在意监管稳定性和确定性的团队来说，离岸地或许是一个更好的选择。

而在Token发行主体的设立上，根据《Cayman Islands Foundation Companies ACT, 2017》开曼提供了基金会公司的形式（Foundation Company），开曼基金会公司的特殊之处在于其兼有信托和公司的特质，因而使其具有特别的吸引力。开曼基金会公司的主要特点如下：

公司独立法人：意味着有限责任，可以是股份有限责任也可以是担保有限责任。
目的可非慈善：开曼基金会可为任何合法目的而成立，包括慈善和非慈善目的。虽然基金会禁止向其成员派发股息或以其他方式分配利润或资产，但可以向开曼基金会的受益人分配相关权益。
可设立受益人：通常而言，基金会注重于服务社会和慈善事业，不像传统信托那样注重于为特定受益人提供经济利益。但开曼基金会可选择受益人。
可无股东：开曼基金会可以作为没有任何股东的孤儿实体存在。但在没有任何股东的情况下，开曼基金会必须要有监督人（supervisor）。
高度灵活：开曼基金会的管理规则、结构和作用有很大的调整余地，可满足一系列定制需求。此外，开曼基金会的章程可由“附则”（Bylaws）加以补充，而附则无需向公司注册处备案，因此可以保持私密性，从而为开曼基金会的运作提供了一定程度的私密性，并可进一步灵活制定与其结构和管理相关的规则。
减轻相关方责任：《开曼群岛信托法》的某些条款扩大适用于开曼基金会，包括《信托法》第 48 条，该条允许受托人申请开曼法院的指示。这是一种补救措施，可在受托人做出重大决定（如重大分配或承诺）时起到保护作用。