观点：BTC深度价值时代结束，开启扩张期

Capriole Investments公司创始人兼首席执行官Charles Edwards最近在X上发表了一系列文章，宣布BTC的“深度价值时代”已经结束，“BTC动量时代”已经开始。

Edwards的详细分析涉及他开发的十个链上指标，这些指标共同表明Crypto资产的估值和市场动态发生了重大变化。

其中一个核心指标是BTC的能量值，现在BTC的价值为7万美元。

Edwards解释道：“BTC的内在价值仅由输入网络的纯焦耳能量定价。目前BTC的价值为7万美元，这是两年来BTC的首次公平估值。”

Edwards提出的另一个指标SLRV Ribbons，跟踪了短期持有者与长期持有者的比例。目前的趋势表明，BTC投资的高回报期潜力巨大。

Edwards也指出：“SLRV Ribbon上升趋势通常会隔离出回报最好的BTC风险投资期，目前的趋势看起来仍然非常强劲。”

动态范围NVT信号为BTC的“市盈率”添加了价值区间，该指标将链上交易量与市值进行比较。

根据Edwards的说法，这一指标在被高估之后，最近又回到了相对价值状态。这表明估值指标在高估一段时间后趋于正常。

在“生产成本”方面，Crypto资产已经超过了其生产成本，这得益于序数费用的提升。

这表明mining再次获得了高额利润，并有可能导致更高的重新定价。

Edwards指出：“最近几个月，BTC突破了生产成本，但BTC的价值时代已经结束。”

哈希带指标被Edwards称为他的第一个链上指标，该指标显示“哈希率局部增长扩大”，是miner信心和网络健康的指标。

一个重要的观察结果来自miner抛售压力指标。Edwards指出：“现在的压力非常高，与2017年相当。这凸显了几件事：miner没有盈利，并难以出售BTC，ETF需求正在消耗供应。”

BTC Yardstick和Hodler Growth Rate指标表明，BTC可能处于牛市运行的早期阶段，越来越多的持有者开始卖出获利。

不过，Edwards建议：“根据之前的周期峰值持续时间，我们应该还有一些时间。”

Supply Delta和BTC Heater分别揭示了短期和长期持有者的比例以及市场总杠杆率。这两个指标都显示了历史上市场大幅波动之前的状况。

最后，Edwards看好BTC宏观指数，这是一个机器学习模型，汇总了60多个链上指标和宏观指标，目前预示着强劲的市场扩张。

Edwards指出：“我们正处于典型的BTC周期的早期，处于强劲扩张期。”

综上所述，Edwards的分析预见了BTC的多月上升趋势，尽管由于2024年市场发展速度加快和下一个减半的临近，可能会出现波动和回调。

Edwards大胆地指出：“所有指标都普遍认为，从这里很可能会出现一个非常大的多月上升趋势。”

Edwards总结道：“BTC的深层价值已经荡然无存，这艘船已经启航，你有两年的时间来购入被低估的BTC。”

“相反，一个激动人心的新篇章已经开始，欢迎来到BTC动量时代。”