摩根大通下调Coinbase评级 称比特币ETF推出“令人失望”

2024-01-25 09:57 0 比特币

作者:Katherine Ross,Blockworks;编译:松雪,金色财经

摩根大通分析师周二将 Coinbase 评级下调至减持。

该股此前呈中性。 分析师表示,虽然他们将 Coinbase 视为“加密生态系统中占主导地位的美国交易所”,但他们担心将比特币推至近两年来最高水平的催化剂不会持续下去。

“比特币 ETF 的催化剂推动生态系统走出了冬天,这会让市场参与者感到失望。”

周一的 CoinShares 数据显示,仅 Grayscale 的比特币 ETF 就流出了 22 亿美元,多家媒体报道称,FTX 资产出售 GBTC 导致总价值近 10 亿美元。

然而,降级并没有影响 80 美元的目标价。 截至本文发布时,Coinbase (COIN) 目前的交易价格约为 122 美元。 该股去年上涨了近 129%,但仅上个月就下跌了 28%。

现在的价格目标反映了分析师对该股“正常化收益”的看法,而不是“之前的贴现现金流方法”。 由于整体加密货币市值,分析师改变了他们的方法。 这种方法使他们能够将 Coinbase 的交易量与行业的市值进行比较。

这并不是分析师第一次表达对比特币 ETF 的担忧。

“我们将比特币 ETF 与黄金 ETF GLD 进行了比较,当时黄金 ETF GLD 在 2004 年推出时受到了类似的市场热情。尽管市场热情高涨,但 GLD 在推出后的第一年就筹集了 35 亿美元。”

以 Kenneth Worthington 为首的分析师发现,首周 12 亿美元的净流量“令人失望”。

他们进一步指出,灰度资金外流现已使总体净销售额低于 GLD。

除了比特币 ETF 之外,美国证券交易委员会和 Coinbase 之间的法庭之争也带来了一些潜在风险,尽管分析师认为这些风险不会影响短期内的运营。

然而,如果 Coinbase 没有获得驳回动议,那么它可能会面临针对 SEC 的更长的法律路径,这也将增加 SEC 胜诉并迫使 Coinbase 停止提供钱包或质押等服务的风险。

美国证券交易委员会声称这两项服务都违反了证券法。 Coinbase 和 SEC 上周参加了一场听证会,提出了支持和反对驳回动议的论点。

对于 Coinbase 来说,这并不都是坏消息,分析师指出,该交易所是“更大收入机会”的受益者,甚至可能会看到“更高的交易佣金潜力”和生态系统参与度。

除了关注比特币 ETF 之外,摩根大通还指出,以太坊的质押正在增加,这可能有利于该股。

他们写道:“我们相信 Coinbase 的盈利能力显著上升,这主要是受到比特币 ETF 消息的推动,该消息支撑了其他地方的数字资产水平。”

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