美联储打破特朗普贸易党
上周,在美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)对当前的利率宽松周期下注后,特朗普的贸易狂热遭遇了挫折。
华尔街遭遇了挫折,因为这位全球最强大的央行行长在强劲的经济数据和有弹性的劳动力市场上没有表现出任何意愿或急于放松货币政策。
这个S&;P 500经历了下跌,从选举以来的最低点到最高点下跌了50%,上周下跌了2%。
大宗商品和企业信贷下滑最终导致所有资产类别的整体亏损,根据衡量泛资产表现的具体指标,这是13个月来最显著的单日跌幅。
投资者对当选总统的热情唐纳德·特朗普减税和放松管制等亲商政策开始缓和,导致人们有了更慎重的看法。
最大的风险是,共和党的财政议程可能会重新引发通货膨胀,迫使美联储以低于预期的速度降息。
资产估值膨胀是另一个风险。
如果增长表现不佳或通货膨胀再次出现,现有的市场条件允许出现最小的错误。
彭博模型修改了标准普尔指数;P 500收益率和10年期国债通胀率表明,这两项受到高度监控的资产的估值处于历史高位。
目前,在1962年的数据中,交叉资产的实际估值超过88%。
跨资产撤退反映在以风险平价为特征的战略中,该战略经历了自2023年10月以来最具挑战性的一周。
涵盖从美国国债到股票和大宗商品等多种资产的RPAR风险平价ETF下跌了3.2%,创下2023年10月以来的最大跌幅。
股市下跌,标准普尔500指数下跌;500指数难以维持在6000点以上的位置。
作为特朗普交易的重要组成部分,罗素2000小盘股指数下跌了4%,创下两个多月来最大周跌幅。
连续第五周,股市和国债收益率出现分歧,表明人们对通胀和央行行动的担忧加剧。
随着市场重新调整以适应这些新的预期,投资者将需要在潜在增长和迫在眉睫的通胀威胁之间找到微妙的平衡。美联储的立场和财政政策的不确定轨迹可能仍然是未来几个月市场的关键驱动力,使风险管理和多样化比以往任何时候都更加重要。