利好落地转利空？比特币ETF通过后市场反应却平平无奇，为何？

比特币ETF获批后未引发大涨，反而可能回调。现价42635美元，较未通过时48000美元高峰呈下跌。美国证监会批准了11只现货ETF申请，首日吸引6.55亿美元净流入。资金流入最好的基金是Bitwise比特币ETF，吸引了2.38亿美元，其次是富达Wise Origin Bitcoin Fund和贝莱德的iShares Bitcoin Trust，分别流入了2.27亿美元和1.12亿美元。

比特币ETF通过后市场反应平平无奇，原因何在？

投资者撤离了灰度比特币信托基金，这是一家成立于10年前、从场外交易转为ETF的投资工具。资金净流出达9500万美元。这可能是导致比特币暴跌的原因之一。

新的资本市场生态正在崛起，Bitwise的首席投资官Matt Hougan指出，我们经常高估了比特币现货ETF的长期影响，而低估了比特币ETF的影响。

如果我们将比特币ETF和黄金、白银现货ETF进行比较，或许可以得出一些启示。

2014年11月18日，黄金ETF GLD获批后，黄金价格并没有达到新的高点。然而，在接下来的八年内，黄金价格上涨了两番以上，从最初的400美元涨至1800美元。市值从约2万亿美元增长到约10万亿美元，增加了约8万亿美元。

GLD首次上市时金价未达顶，但两周后出现重要顶部且持续10个月。在1975年，美国再次允许持有金条。然而在1933年，罗斯福将黄金收归国有以刺激经济。1971年，尼克松取消金本位制，因贸易和预算赤字以及德国退出布雷顿森林协定。

尼克松实施工资和价格管制，对进口商品征收10%关税。黄金问题上的举措为恢复美国人拥有黄金的权利奠定基础，于1975年1月1日正式生效。其他国家认为美国人可以拥有黄金是看涨因素，试图提前满足需求，导致金价在1974年期间大幅上涨。然而，美国投资者并没有像预期那样增加对黄金的需求，反而导致金价大跌。最终，黄金价格在1976年8月跌了41%，成为20世纪70年代末最大的泡沫之一。

过去的经验表明，在监管改革前期望需求的突然增加并不总是好事。因此，我们无法确定这11只新的比特币ETF的批准是否会有类似情况，但仍值得密切关注。之前黄金和白银的价格在交易批准后没有形成永久性顶部，但它们的顶部都值得关注。

ETF获批对比特币意味着什么？

美国证券交易委员会（SEC）批准比特币ETF产品是加密货币市场的一个历史性时刻。通过传统的投资渠道，这些ETFs将使投资者能够轻松购买比特币，从而吸引更多的投资者，可能导致大量资金涌入加密货币市场。因此，SEC的这一决定对比特币投资的未来有着重大影响。

投资比特币ETF有几个优势。首先，它不需要个人管理加密货币的存储，提供了监管便利。此外，传统经纪商在与加密货币交易所相比已经有良好记录。另外，传统金融产品的税务影响和指导比数字资产更清晰明了。

通过跟踪比特币的价值，ETF使投资者可以用熟悉的方式参与最大、最流行、最领先的数字资产的财务表现，如同交易传统股票一样。这种结构减轻了管理加密货币钱包、保护私人密钥和熟悉加密货币交易所细微差别的技术负担。

对于对比特币市场感兴趣但又对直接处理加密货币感到困惑的人来说，ETF提供了一个进入市场的简单机会。因此，它为投资者提供了一个简单的投资渠道，同时保留了比特币市场的动态性和潜在丰厚利润的机会。

比特币ETF存在几个问题。首先，其交易时间受限于证券交易所的开放时间，而加密货币市场是全天候运转的。其次，持有ETF需支付管理费，并需要信任第三方托管人。再者，ETF可能面临更严格的监管和税务申报。直接持有比特币虽然能提供更大的控制权，但自行保管确实需要学习和适应。