没有资本效率，去中心化交易所不会走得太远

2024-09-27 17:17 0 区块链

投资的一个主要目标是确保你的钱始终为你服务，无论是通过你几乎不看的储蓄账户还是通过高活动的股票交易。

在过去，收益率为10%的储蓄账户对许多人来说是一个可靠和安全的选择。然而，今天的金融形势描绘了一幅不同的图景。

追求有意义的回报将投资者的注意力转移到了区块链和DeFi（去中心化金融）提供的解决方案上。

然而，对于DEX（去中心化交易所）来说，对最佳资本效率的追求超出了区块链网络。

如果没有有效解决费用飙升、流动性瓶颈和市场效率低下等挑战的方法，DEX注定会失败。

在这种情况下，关键问题是——DEX特有的资本效率低下挑战是什么，开发商如何确保资源得到适当分配以解决这些差距？

DEX流动性问题

首先，我们必须看看LP（流动性提供者），他们在DEX中有着微妙的现实。LP经常在去中心化的平台上参与，他们的期望可能不会实现。

当然，他们的目标是通过交易费和潜在的激励措施获得比初始股份更多的收益。

然而，LP的盈利能力通常受到一系列因素的影响，这些因素大多超出了他们的控制范围。

例如，市场状况、价格波动和需求变化会影响交易量，直接影响有限合伙人赚取的费用。

高交易量通常会带来更高的回报，但市场低迷可能会导致活动减少和费用降低。

更具体地说，有限合伙人面临着巨大的风险，因为其资产的价值可能会因价格差异而变化。

在高度波动的时期，有限合伙人可能会对交易者造成损失，因为产生的费用无法弥补暂时的损失。

因此，DEX必须专注于定位LP以获得长期成功，随着时间的推移提高其曝光率。

对去中心化平台的另一种批评集中在价格影响上，但相比之下，对CEX（集中式交易所）的价格审查相对较少。

例如，Uniswap的第二版AMM（自动做市商）模式资本效率低下，导致LP输给了交易员。

尽管DEX越来越受欢迎，但大多数交易活动仍然发生在集中交易所，两者之间流动性很大。

交易员经常在CEX上支付过高的价格，使在平台之间转移流动性的套利交易员受益。

这一动态突显了DEX在实现交易者承诺的增强流动性和降低交易成本方面面临的挑战。

虽然DEX为LP参与DeFi提供了独特的机会，但这个过程并不简单。

如果DeFi平台想要发挥其资本效率的潜力，其开发人员必须立即改进某些功能。

如何转向资本效率

简而言之，有限合伙人需要获得更灵活的流动性解决方案，以更有效地利用资本。

目前，许多有限合伙人参与了长期流动性提供，将资产分散在广泛的价格范围内。

例如，想象一下Solana和USDC的池，其中LP将流动性从零美元分散到无限大。

一些流动性保留在0到1美元的价格范围内，而另一些流动性也保留在10万到100万美元之间。

由于Solana的价格不太可能落入两个相应的价格范围，因此从未使用给定价格范围的储备流动性。因此，该资本没有获得任何APY（年百分比收益率）。

LP还可以从集中的流动性中受益，以优化资产配置，因为这使他们能够在确保高效资本生产率的同时获得更高的回报。

如果我们遵循上面的例子，这种方法将允许LP通过利用分配给流动性池的资金将Solana资产转换为USDC。

解决DEX系统中的差距也需要解决LP对选项灵活性的需求。

通过提供一系列风险回报选项，LP可以通过不同水平的风险承受能力得到更好的服务，从而提高整体资本效率。

虚拟保证金流动性代表了一种新的风险回报选择，属于这一类别。

虽然它最初可能会降低传统LP的收益，但也会降低他们的风险，而虚拟保证金提供商则承担风险以换取更高的回报。

采用均值回归策略——利用资产价格恢复正常水平，同时缓解波动——也可以提高资本效率。

这种方法可能会使集中资产的交易员和有限合伙人受益，从而可能提高DEX有限合伙人的效率。

虽然中央集权机构在历史上表现优于分权机构，但DEX正在不断发展，以应对这些挑战，并吸引更广泛的使用群体寻求分权的好处。

然而，提高资本效率需要在其当前的运营流程中取得重大进展。

通过专注于特定领域，DEX既可以改善用户体验，又可以在LP之间建立更大的信心，从而推动更高的参与度和增长。

Kilian Peter Krings是基于Solana的流动性和交易层Stabble的首席执行官。Kilian在去中心化和传统金融领域拥有丰富的经验，领导着该协议。Kilian在为超过15个加密项目提供咨询和共同创建IDO启动平台方面有着良好的记录，他利用自己在区块链生态系统中的专业知识来推动Stabble的增长和发展。