币安研究院年度报告：为2024年划8大重点

原文作者 | Binance Research

编译 | Odaily星球日报南枳

2023 年回顾

2023 年标志着加密市场的复苏之年，全球加密市值增长约 109% 。这一瞩目的增长主要归功于一季度和四季度取得的显著进展，分别实现了 48.3% 和 54.4% 的增长。与 2022 年的艰难时期形成鲜明对比，当时受到 UST 脱锚、多家借贷机构破产以及 FTX 暴雷等一系列动荡事件的驱动，市场下跌约 64% 。

2023 年表现强劲的关键因素包括一系列重大进展。其中最为关键的是由现货比特币 ETF 带来的乐观情绪，以及对即将到来的比特币减半的期待。强劲的宏观经济背景（全球 GDP 增长的韧性和通胀速度放缓），也为 2023 年加密货币创造了有利的环境。

尽管收获显著，但 2023 年并非没有挑战。3 月份，银行业的混乱影响到了加密市场，导致 USDC 稳定币暂时脱锚。8 月份，由于与中国经济相关的宏观经济不确定性以及美联储考虑进一步加息的迹象，交易者由于清算而遭受了高达 10 亿美元的损失。但加密市场展现出了韧性，迅速恢复并在随后的几个月内重新夺回了势头。

当我们展望加密市场的未来时， 2023 年的教训凸显了加密行业在面临挑战时适应、创新和成长的能力。2023 年的强劲复苏为加密领域提供了更多的突破、增长和可能性的基础。

2024 年展望

展望未来，我们对过去一年市场的优秀表现感到高兴，并对以下主题倍加期待。

比特币叙事仍然处于前沿

整个 2023 年，得益于各种叙事比特币一直是焦点，如 Ordinals/BRC-20、现货比特币 ETF 的批准和 2024 年的减半。Ordinals 和 BRC-20 标志着比特币进化中的 0 到 1 创新，首次在比特币网络上引入了同质化代币的部署、铸造和转移。这些代币也迅速成为比特币生态投资者的 Alpha 投资目标。同时，最近批准的现货 ETF 或将引入大量流动性到加密市场，并标志着比特币被认可为合法资产的主流认可。

进入 2024 年，势头可能会持续。SEC 的最终决定已经出台，很可能是积极的。从历史上看，比特币减半事件后的一年，加密市场表现出色。因此，最近批准的现货 ETF 和在 4 月减半前的乐观情绪可能引发显著的市场波动。

此外，由于 Ordinals 和 BRC-20 市值较小且具有 Meme 属性，如果比特币在相应事件下快速上涨，我们可能会见证更加剧烈的价格波动。预计 Ordinals 和 BRC-20 生态系统将进一步发展。最值得注意的是，更多比特币扩容解决方案的推出，如 Stacks 的 sBTC，将是一个有趣的发展，有助于增强比特币的功能。

所有权经济应用进一步获得推动力

区块链技术使用户能够重新夺回传统上由大型实体控制的资源的主权，包括个人数据、创意内容和计算资源。例如，集中式存储服务可能要求用户放弃对其数据的控制，使其面临隐私泄漏和单点故障的风险。各种项目正在探索为用户赋予对其资产和信息更大控制权的替代解决方案。在这方面，两个值得注意的领域是去中心化物理网络基础设施（DePin）和去中心化社交媒体（DeSoc）。

尽管 DePin 和 DeSoc 的概念已经存在一段时间，但它们直到 2023 年才开始显著获得推动力。这种转变可以归因于基础设施开发的成熟、认知度的增加以及加密领域用户基础的增长。对于 DeSoc，Friend.tech 是 2023 年的主要增长驱动力，产生了与一些顶级协议相媲美的巨大收入。Friend.tech 展示了去中心化社交媒体的潜力，使用户能够在没有中心平台强加限制的情况下通过创作盈利。在 2024 年，我们可能会看到类似的应用程序探索各种形式的社交媒体，包括音乐、视频和书面内容。

与此同时，DePin 在 2023 年末成为一个热门叙事。由于其庞大的市场和通过自下而上增长战略迅速扩展的能力，这些协议被视为具有高增长潜力。在 2024 年，我们可能会见证 DePin 和 DeSoc 项目的加速采用，利用它们在增长和市场渗透方面的潜力。

人工智能（AI）集成增加

自 OpenAI 的 ChatGPT 在 2023 年全球引发了对 AI 应用的强烈关注以来，AI 与加密（AI x Crypto）已成为近几个月的主要叙事之一，众多项目继续涌现。我们认为人工智能与加密的集成是一个值得关注的增长领域。虽然它仍处于早期阶段，但在加密生态系统中整合人工智能开辟了一系列关于潜在用例的可能性，并提供了替代现有解决方案的选择。

已经开始整合人工智能的项目已经提供了诸如交易自动化、预测分析、生成艺术、数据分析和 DAO 运营等服务。展望未来，还有更多的用例有待发现。

例如，训练 AI 模型需要大量的数据输入，需要大量资源，通常将这一活动限制在科技巨头之间。这导致透明度降低和开发封闭。然而通过利用去中心化存储进行数据管理，我们可以实现更高的透明度和安全性。这使得 AI 模型训练过程民主化，允许更广泛的参与，这可能导致该领域的创新和发展激增。

现实世界资产（RWA）增长

RWA 代币化展现了区块链技术的强大用例。通过将链下资产引入区块链，RWA 代币化提供了更高的透明度和效率，并在组合性和潜在用例方面开辟了新的可能性领域。

进入 2024 年，我们预计 RWA 将受益于升息预期的助推。代币化财库（tokenized treasuries）仍是一大亮点，它们为加密投资者提供了一种替代且有吸引力的收益来源。此外，随着 RWA 的机构采用加速，相关基础设施的发展，如去中心化身份、预言机和互操作性解决方案，也预计将获得动力。这些元素对于建立全面的 RWA 生态系统至关重要。

链上流动性格局蓬勃发展

流动性对于链上生态系统至关重要，尤其对于 DeFi。自 Uniswap 引入 AMM 模型以来，已经有了显著的发展。这一演变催生了多层次的流动性模型，支持各种链上活动，包括代币交换、衍生品交易和收益管理。

随着市场逐渐获得动力，预计链上流动性和金融活动规模将增加。值得关注的两个类别是流动性管理和报价请求（RFQ）系统。Uniswap V3推广的集中流动性做市商（CLMM）解决了资本效率不足的问题。然而，像无常损失（IL）和即时流动性（JIT）此类需要积极仓位管理的问题，对经验较少的参与者仍构成困扰。这导致了出现利用各种策略优化 CLMM 流动性提供者仓位的流动性协议。目前，仅 Uniswap V3的 TVL 就达到了 24 亿美元，但这些流动性管理协议管理的综合价值仅为 4 亿美元。这种差距突显了增长潜力，尤其是随着即将推出的 Uniswap V4，可能引入更先进的流动性优化功能。

RFQ 系统，代表项目包括 Uniswap X、CoW Swap 和1inch Fusion 等，促进了交易者和做市商之间的匹配，通常利用荷兰式拍卖等机制以确保竞争定价。RFQ 模型的优势包括竞争定价、MEV 防护、零滑点和无 Gas 订单处理。随着链上交易基础设施的不断进步，采用这种高效模型的可能性很可能增加。

机构采用加速

2023 年见证了机构的到来，可以预期更多机构加入加密领域。在过去一年的熊市中，像 BlackRock 和 Fidelity 等声望卓著的传统资产管理巨头进入加密领域，证明了他们对行业长期潜力的信心。

安全仍然至关重要

在加密行业中，安全在建立和维护用户信任方面起着至关重要的作用，根据 DeFiLlama 的数据， 2023 年 DeFi 攻击导致的损失超过 10 亿美元。与 2022 年约 32.8 亿美元的被盗数额显著改善。

考虑到安全的重要性，我们预计在 2024 年将继续重点发展这一领域。这种关注可能以各种形式表现，例如产品创新、教育倡议以及用户体验的提升等。

账户抽象变得更为重要

为了吸引下一个十亿用户并加速区块链的采用，可访问性和包容性至关重要。在理想的情况下，用户应该能够轻松使用 DApp 并进行任何链上活动。然而实际上仍有很大的改进空间。例如，大多数交易仍然发生在中心化交易所上。即使在 2023 年 5 月达到峰值时，去中心化交易所仍然只占总 CEX 交易量的 20% 。

有几项创新使我们对未来感到兴奋。例如，账户抽象化促进了具有增强可用性的智能合约钱包的实现，具备社交恢复等功能，显著提升了整体用户体验。鉴于钱包提供商之间的激烈竞争，或将看到其迅猛的发展。