马来西亚加密市场调研报告
撰文：MIIX Capital
引言
马来西亚是最早推出加密监管政策的国家之一，在马来西亚加密货币被归类为证券，并且据财政部长 Lim Guan Eng 称，马来西亚政府认为加密货币和区块链有可能推动国内经济发展：财政部将数字资产及其底层区块链技术视为具有在新旧行业实现创新的潜力。特别是，我们认为数字资产可以作为企业家和新企业的替代筹款渠道，也可以作为投资者的替代资产类别。
1、宏观经济指标及现状
2023 年 Q3，马来西亚信心指数（MYCI）飙升至前所未有的高位 140 点，超过了 Q1 的历史记录（132 点）。这一成绩反映了政治和经济变化所塑造的深刻的战略信心。
2023 年 8 月，政府保留控制权的六个州的选举凸显了积极的前景，以马来西亚和中国公司之间的协议为代表的对经济增长的承诺，进一步巩固了马来西亚作为一个有吸引力的投资目的地的地位，促进了全国信心的飙升。
1.1 地理位置及人口规模
马来西亚位于东南亚，由 13 个州和三个联邦直辖区组成。马来西亚半岛与泰国有陆地和海上边界，与新加坡、越南和印度尼西亚有海上边界。东马来西亚与文莱有陆地和海上边界，也与菲律宾和越南有海上边界。
马来西亚是一个多民族和多文化的国家，大约一半的人口是马来人，还有华人、印度人和土著人民，总人口超过 3300 万，是世界人口第 43位的国家。
1.2 经济结构和规模
马来西亚是一个相对开放的国家导向型、新兴工业化市场经济体，是世界第 31 大经济体。自 1957 年获得独立以来，马来西亚成功地实现了经济多元化，从最初以农业和商品为基础的经济，发展到现在拥有强大的制造业和服务业，推动该国成为电器、零部件和组件的主要出口国。
马来西亚是自然资源和农业资源的出口国，石油是主要出口产品；尽管马来西亚的经济结构一直在远离制造业它仍然是世界上最大的棕榈油生产国之一；旅游业是马来西亚国内生产总值的第三大贡献者，仅次于制造业和大宗商品部门，是全球第十四大游客最多的国家，也是亚洲第四大游客最多的国家。马来西亚在在 2022 年全球竞争力报告中排名第 32 位，2023 年全球创新指数中排名第 36 位。
1.3 GDP 全球排名 36 位
根据世界银行的官方数据，2022 年马来西亚国内生产总值（GDP）为 4063.1 亿美元。马来西亚的国内生产总值占世界经济的 0.17%。在世界排名中，马来西亚位居第 36 位，排名在越南之后，南非和菲律宾之前。
https://tradingeconomics.com/malaysia/gdp
1.4 人均 GDP 全球排名 56 位
从 1960 年到 2022 年，马来西亚的人均国内生产总值平均为 5215.30 美元。1960 年为历史最低值 1286.10 美元，2022 年的最新记录为 11371.97 美元，相当于世界平均水平的 90%，全球排名第 56 位，略高于哈萨克斯坦和墨西哥，低于阿根廷和塞舌尔。
1.5 通胀率低于市场预测
2023 年 11 月，马来西亚的年通胀率从上个月的 1.8% 降至 1.5%，低于市场预测的 1.7%。这是自 2021 年 2 月以来的最低值。按月计算，消费物价在 10 月份上升 0.1% 后，11 月份持平。马来西亚经济部表示，恶性通货膨胀从未在马来西亚发生过，政府也希望这种情况永远不会发生。马来西亚有记录以来的最高通胀率是 1974 年的 17.3%。那一年的通货膨胀是由全球原油价格危机引起的。
1.6 马来西亚的法定货币
马来西亚的法定货币是马来西亚林吉特，货币代码为 MYR，符号为 RM。其换算系数由 6 位有效数字表示，林吉特一直因其稳定性而受到国际认可，因此，马来西亚公民并不像土耳其或阿根廷公民那样积极进入加密资产市场以对冲高通胀。
2、马来西亚的用户特征
与其他热门区域相比，马来西亚的用户数据比较少，但作为东南亚市场的重要组成，马来西亚加密货币的拥有人数在近些年一直持续增加。
2.1 人们熟悉并了解加密货币
在由 Luno 委托进行的一项调查报告中指出：在欧洲，人们表示没有足够的知识及信息获取渠道以确保可以购买或使用加密货币，而在马来西亚这并不成为一个问题，人们相当自信并声称可以得到足够的信息。截至 2023 年 8 月，已有超过 84 万马来西亚人注册了该平台。目前，Luno 马来西亚客户的平均年龄为 34 岁，其中 30–39 岁年龄段的投资者人数最多。
2.2 采用率随行情变化明显
据 Luno Malaysia 报告称，2020 年 4 月活跃用户增长了 33%，而 Tokenize 报告称，2020 年 4 月初日均交易量增长了 30–40%。
Oppotus Research Group（马来西亚的专业市场调查公司）的一份报告显示：马来西亚城市居民 80% 的都知道加密货币，却只有 21% 的马来西亚人声称他们真正熟悉加密货。伴随着 BTC 的显著上涨，2023 年 Q3马来西亚的加密货币采用率大幅增长，从 Q2 的 26% 攀升至 Q3 的40%。
2.3 用户投资更偏向保守策略
马来西亚加密货币用户投资偏向保守。新用户会一次性或每月固定金额投入加密货币，而经验更丰富的老一代投资者则选择更安全的投资策略。与非 PMEB 相比，PMEB 显得稍微激进（希望获得更高的回报），但是他们仍然遵循保守的投资策略。
2.4 用户态度偏向高度投机
随着数字货币市场的持续增长，非 PMEB 行业正在扩大其对加密货币的接触和参与。在 2022 年上半年的每日交易活动大幅飙升至 42% 后稍有回落，2023 前交易活动也一直持续上涨，这表明马来西亚的加密货币持有者态度本质高度投机，他们寻求快速的高收益而不是进行长期投资。
3、马来西亚用户的 CEX 偏好
在马来西亚，Luno、SINEGY 和 Tokenize 3 家 CEX 已获得了监管机构许可，但只有 BTC、ETH、XRP、LTC、SOL 等少量币种可进行交易。除此之外，还有其他不在马来西亚监管机构的名单上的 CEX，在提供更多的交易对、更高的流动性、期货交易和其他功能。
3.1 Bybit 最受欢迎的交易平台
在马来西亚，Bybit 是最用户受欢迎的 CEX，它是交易者和投资者的首选。它拥有超过 770 种加密资产和便捷的马币 (MYR) 存款选项，能有效满足马来西亚用户的独特需求。Bybit 凭借用户友好的功能和安全的基础设施脱颖而出，保持着无可挑剔的记录。
除了多功能性之外，它还在马来西亚占据着头把交椅，提供杠杆率高达 100 倍的期货合约和繁荣的 NFT 市场，提供全面的交易选项，巩固了其作为马来西亚加密货币爱好者首选平台的地位。
3.2 Binance 拥有最好的盘口深度
Binance 是一个全球性的交易平台，也是马来西亚排名第二的加密货币交易平台，在包括马来西亚在内的 100 多个国家拥有超过 1.2 亿用户。它提供多种功能，包括现货、期货、保证金、期权交易、质押服务和去中心化交易所（DEX）。
值得一提的是，该平台提供包括马来西亚语在内的多种语言 24 小时全天候客户支持。其突出特点是其深度和流动性，这一独特之处确保了交易的顺利进行，尤其是大额交易，增强了对马来西亚投资者的吸引力。
3.3 Gate.io无需 KYC 验证
Gate.io 是马来西亚排名第三的加密货币交易平台，也是全球公认的最大交易平台之一，最重要的是无马来西亚用户无需身份验证即可存款、取款和交易资金，受到寻求免 KYC 交易选项的马来西亚投资者青睐。
该平台支持 1,400 多种加密货币，是最多样化的平台之一，提供高级功能，包括现货和保证金交易、期货、质押和借贷服务。该平台直观的界面和具有竞争力的费用既适合新手，也适合经验丰富的交易者。
3.4 Uphold 高收益率受用户青睐
Uphold 被公认为马来西亚第四的加密货币交易所，可在其受马来西亚证券委员会监管的平台上购买、出售和抵押 250 多种数字资产。值得注意的是，它可以通过银行转账、借记卡、谷歌支付、苹果支付和信用卡等多种方式快速、经济的存入马币。
Uphold 因其在 MATIC、SOL 和 ETH 等流行加密资产上提供较高的定投收益率而脱颖而出，成为寻求收益的投资者的首选。该平台的与众不同之处在于拥有经过审计的储备证明，确保客户资金全额支持（1:1）的实时数据，以增强安全性。（Uphold 由英国 FCA 监管并颁发许可证）
3.5 OKX 致力于服务机构投资者
OKX 在马来西亚排名第五，致力于服务机构投资者。该平台凭借先进的交易工具、种类繁多的加密货币和极具竞争力的交易费用脱颖而出。
OKX 支持期货、期权和保证金交易等多种交易工具，为机构客户提供了更大的灵活性和风险管理选项，此外，该平台还提供场外交易柜台服务。OKX 对安全性、合规性和全面的 API 服务的坚定承诺，使它成为马来西亚机构投资者寻求可靠和值得信赖的平台的不二之选。（OKX 拥有香港证监会新监管制度下的 VASP 许可，可在亚洲开展业务）
4、马来西亚的 Web3 项目
4.1 CoinGecko 加密货币数据聚合器
CoinGecko 由 TM Lee（CEO）和 Bobby Ong（COO）于 2014 年创立，其使命是民主化加密数据的访问，并为用户提供可行的洞察。它是一个加密货币数据聚合器，追踪价格、交易量、社交和开发者统计数据。该平台通过深入了解加密领域，通过加密货币报告、出版物、通讯和其他渠道提供有价值的洞察。
https://www.coingecko.com/
4.2 HB Wallet 基于以太坊的消费者钱包
HB Wallet 是一个基于以太坊的消费者钱包，设计用于存储以太币和 ERC20 代币。它的平台可在 Mac、Windows、iOS 和 Android 上使用。它还使用户能够将以太币兑换为稳定币或反之。用户还可以通过信用卡购买比特币、以太坊、瑞波币和其他数字资产。
https://www.hb-wallet.com/
4.3 RioDefi 提供 DeFi 服务的跨链钱包
RioDefi 是一个基于应用程序的加密货币钱包。它使用户能够存储、支付、使用加密货币转账。它还提供 RioChain，一种区块链浏览器，以促进与现有区块链和交易的互操作性。RioChain 的特点包括平行链状态验证、虚拟机解释器、共识算法的适应等。
https://riochain.io/
4.4 Growthbotics 会话式人工智能解决方案
Growthbotics 提供金融和银行业务的会话式人工智能解决方案。其解决方案包括客户入职、欺诈检测、反洗钱、银行内部和跨境银行的稳定币等。其特点包括基于面部和语音的客户识别、支付网关集成、基于机器人的聊天支持等解决方案。
www.growthbotics.com
5、马来西亚的加密风投
5.1 500Global
500 Global 是一家管理着 24 亿美元资产的风投公司，其专注于投资建立快速增长的科技公司的创始人。他们专注于技术、创新和资本能够释放长期价值并推动经济增长的市场。他们的主要投资项目包括 Canva、Solana 和Reddit。
https://500.co/
5.2 GobiPartners
Gobi Partners 是一家专注亚洲的领先风投公司，管理资产达 16 亿美元，总部位于吉隆坡和香港。Gobi 成立于 2002 年，目前已拥有 15 个分支机构，募集了 17 支基金，投资了 380 家初创企业。该公司支持创业者从早期到成长阶段的发展，尤其关注新兴市场。他们最引人注目的投资项目是 Animoca Brands、Liveme 和 Tuniu。
https://gobi.vc/about/
5.3 CradleFund
Cradle 为创业初期提供资金和项目支持，它在资助 1000 多家马来西亚科技初创企业方面发挥了重要作用，其商业化率在马来西亚政府资助项目中名列前茅。
Cradle 于 2015 年成立了 Cradle Seed Ventures，并在 2017 年扩展到股权投资领域，通过提供资金援助展示了其支持马来西亚科技生态系统发展的承诺。
https://cradle.com.my/
6、马来西亚的加密市场监管政策
据 Cointelegraph.com 报道，在马来西亚，加密货币是合法的。马来西亚政府已经制定了相关的法律和规定，以确保加密货币市场的稳定和透明。然而，作为新兴市场，其监管机构监管机构仍在努力了解和跟进加密货币的发展，并采取措施保护投资者免受可能出现的风险。
6.1 获得许可的平台和加密资产
SC( 马来西亚证券监督委员会 ) 批准了 BTC、ETH、AVAX、MATIC 等加密资产的交易（来源：SC.com）
2019 年 1 月 31 日发布修订后的《认可市场指南》以引入新要求后， DAX 运营商，SC 现已注册了三个认可市场运营商（RMO），以在马来西亚建立和运营数字资产交易所。未经证监会批准的实体，包括之前在过渡期内运营的实体，必须立即停止所有活动，并退还从投资者那里收取的所有资金和资产。
6.2 加密市场监管政策的变化
2019 年制定《资本市场和服务令》，将加密货币（又称数字货币）纳入监管范围，加密货币被视为一种证券，受证券法约束。但是证监会仍然明确指出，数字货币和数字代币既非法定货币，也非受 BNM 监管的支付手段。
2020 年《数字资产指引》规定了通过发行数字代币募集资金的活动，以及首次交易所发行平台的投入运行，为他人保管、存储、持有或托管数字资产。
2021 年证监会修订 2015 年的《认可市场指引》，对为数字资产交易提供便利的电子平台实施了新要求，允许四家获认可的市场运营商以数字资产交易所的身份在马来西亚营业。
6.3 如何对加密货币征税
在马来西亚，由于缺乏资本利得税，包括出售或使用加密货币在内的加密货币交易通常是免税的。
然而，积极的加密货币交易或将个人归类为日间交易者的行为可能会使他们缴纳 3% 至 30% 的所得税，具体取决于收入水平。要被认定为日间交易者，必须符合某些标准，如大量交易、短期持有、高频交易、努力增加市场性和商业动机等。必须向 LHDN（马来西亚税务局）提供证据，证明个人并非交易者，而是出于投资目的持有加密货币，以规避税收。
6.4 监管政策的挑战和担忧
马来西亚虽然已经出台相应的指南文件，但在监管方面仍然缺乏明确性和一致性，这导致越来越多的企业难以遵守地方、州和联邦法规， 许多小企业缺乏必要的资源来了解对他们的要求，从而导致代价高昂的罚款甚至倒闭。
此外，围绕哪个机构执行特定规则的不确定性可能会使企业主在试图驾驭复杂的监管环境时感到困惑。这进一步强调了监管改革的必要性，使小企业和企业家等更容易遵守现有法律法规。
6.5 监管政策未来的展望
马来西亚加密货币监管环境的潜在发展和变化仍不明朗。 马来西亚证券委员会 (SCM) 和马来西亚中央银行 (BNM) 尚未发布有关加密货币交易和投资活动的官方法规。加密货币交易所目前受现有的反洗钱和反恐融资法律以及 ACCESS Malaysia 等行业组织制定的一些自愿行为准则的约束。
随着加密货币在全球范围内越来越受欢迎，SCM 和 BNM 都可能会制定正式的马来西亚境内监管政策。 这些发展可能会限制交易活动的某些方面或对加密交易征收新税。
7、总结
马来西亚拥有强大多元的经济和低通胀率，这使其法定货币成为全球最稳定的货币之一，目前来看，马来西亚的对加密货币监管环境很友好，允许交易获批的加密资产，但加密货币交易所必须遵守马来西亚证券监督委员会（SC）的规定，并遵守当地法律。
从政策趋势看，马来西亚有意将自己打造为亚洲的加密货币中心，在加密领域挑战香港和新加坡的中心地位。马来西亚正稳步扩展其风投公司和 web3 初创企业的生态系统，其中 CoinGecko 是值得注意的成功案例。
马来西亚在加密领域的吸引力归因于诸如普通法法院系统、英语熟练度和其健全的监管框架等因素。位于马来西亚纳闽地区的 Fusang 因其在加密行业中的作用而受到认可。包括加密货币没有资本利得税以及劳动力教育程度较高、使用英语为主在内的这些关键优势，这有助于提升马来西亚整体吸引力。
