比特币价格为何停滞不前？报告揭示答案
Glassnode在一份新报告中讨论了比特币价格持续横盘的原因，尽管现货交易所交易基金（ETF）有所流入。
为何比特币价格持续停滞不前
在其最新的周报中，分析公司Glassnode谈到了美国现货ETF的大量流入未能打破价格横盘走势的原因。
这些现货ETF是美国证券交易委员会（SEC）在今年1月批准的，为投资者提供了一种替代方式来获取加密货币的暴露度。
这些基金代表其用户购买并持有比特币，使他们能够间接参与该币的价格波动，而无需拥有该资产本身。
传统的投资者们不愿意尝试在加密货币交易所和钱包中航行，因此他们发现现货ETF是一种舒适的投资选择。
自推出以来，现货ETF带来了对该资产的大量需求。最初，这些新的资本流入帮助BTC上涨至新的历史最高点（ATH），但最近，该资产一直在整理。
以下是一张图表，显示了这些基金的综合储备与该行业中其他大型实体的比较。
从图表中可以看出，现货ETF持有862,000 BTC。这比矿工（不包括Patoshi）持有的数量（706,000 BTC）多，但明显少于中心化交易所的储备（2.3百万BTC）。
Glassnode指出，加密货币交易所Coinbase单独通过其托管服务持有了总交易所储备和美国现货ETF余额的一大部分。
报告中写道：“由于Coinbase为ETF客户和传统链上资产持有者提供服务，该交易所在市场定价过程中的影响力变得显著。”
该平台的鲸鱼存款数据显示，到4月中旬为止存在上升趋势。
根据分析公司的说法，这些鲸鱼存款中有相当大一部分来自Grayscale比特币信托（GBTC），增加了市场上的卖压。
鲸鱼流入交易所的增加可能部分解释了为何现货ETF并未如预期般有效。导致资产整理的另一个因素可能是期货市场的趋势。
下图显示，芝加哥商品交易所（CME）的期货持仓量最近处于高位。
报告认为，这可能表明越来越多的交易者采取了现货与期货套利策略。
这种套利涉及市场中性的头寸，将长期现货头寸的购买与短期期货合约头寸的出售相结合，后者交易时的价格溢价。
这可以解释为何最近现货ETF流入仅对比特币市场价格产生中性影响。
比特币价格
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