美联储：支付和货币的数字化---若干值得思考的问题

　　数字化使企业和消费者实现瞬时的价值转移，新的数字货币能够促进电子支付，数字化能够以更低的成本传递更大的价值。但数字化也有风险，比如一些新参与者不在金融体系的监管范围内，他们的新型货币可能给金融非法行为、个人隐私保护、金融稳定和货币政策传导等领域带来挑战。

　　因此鉴于以上利害关系，公共部门必须参与到数字化的过程中来，以确保支付基础设施的安全、高效、快速，评估监管范围、保护消费者数据、规范身份实名认证，并探讨中央银行数字货币对确保主权货币在各国金融体系保持中心地位方面有何作用。这些问题既复杂又十分重要，下文作者将从数字化参与者、实时支付系统基础设施建设、货币数字化和中央银行数字货币四个方面进行论述。

　　数字化参与者

　　1）大型科技公司与金融科技公司

　　从大型科技公司到金融科技公司正在推动支付的数字化转型，他们不仅推动了B to C和P to P之间的的支付方式带来了创新，而且还带来了新的商业模式，即把支付和其他活动联系在一起，比如社交参与、移动应用程序到搜索引擎等其他核心非金融服务。

　　他们往往是拥有庞大用户网络的成熟平台，利用云平台和计算能力，通过移动应用程序来提供不同的服务组合，并增强用户体验。在中国，大多数消费者和企业都参与了支付宝和微信支付这两个移动支付网络，仅2018年支付和微信就处理了超过37万亿美元的移动支付。科技类公司会受益于网络效应：拥有的用户越多，从新用户的加入中获得的便利和利益就越多。这种网络效应会被用户数据的规模经济和用户数据规模放大，从而实现一系列除支付之外的其他目标，如按照优先级向客户推送信息，信用的分配和定价和审查环节的共享。

　　2）科技公司带来的风险和收益

　　大型科技公司和金融科技公司进入支付领域会推动竞争，增加相关产品供应，降低交易成本。它可以通过扩大人们获得金融服务途径的数量来增强金融包容性，并提供更多对消费者友好的服务。

　　但大型技术网络进入支付领域同样带来风险。美国在法律和监管层面对传统银行账户进行，如存款保险制度、严格数据安全标准和相关信息的标准化披露。但上述非银行金融服务提供商可能不会为消费者提供同样的保护。此外，这类支付与依赖用户数据的各种消费服务相结合，如何客户数据安全、如何使用消费者金融数据以及如何向第三方披露数据等问题亟待解决。

　　3）美国支付监管系统

　　与许多外国中央银行不同，美联储对支付系统的监管没有完全的权力。美联储对特许的实体支付系统拥有广泛的权力，包括两个大额银行间支付系统，但至今美联储权力范围没有涵盖零售支付系统。虽然银行机构可根据《银行服务公司法》或《联邦存款保险法》对非银行支付系统的某些方面进行监督，但这种监督将非常有限。考虑到非银行技术参与者在支付领域的作用日益增强，重新审查美国零售支付系统监管框架有助于帮我们找到监管漏洞。

　　实时支付系统基础设施建设

　　1）支付系统基础设施建设的必要性

　　目光转向与美国国民息息相关的零售支付体系基础设施，虽然新的参与者为支付的数字化转型做出了重要贡献，但更重要的是让消费者和企业能够在安全和保障下，使用他们信任的存款账户提供商，实现同样速度和效率的支付。为了实现这一目标，就必须投资于全国范围内的实时零售支付基础设施。

　　如今，美国居民可能需要几天才能拿到你的资金，而一个实时的零售支付基础设施将确保资金可以立即转账，企业可以实现即刻从销售中获得资金去支付供应商，家庭和个人可以立即获得资金，不必增加透支费或滞纳金的支出，以上交易环节的加速可能会改变经济系统游戏规则。

　　2）支付系统建设最新发展

　　目前美国支付基础设施的已经实现快速支付，即支付信息在银行之间传输和资金结算可以实时（接近实时地）提供给收款人。美国同样正在致力于缩小数字经济中交易能力和结算能力之间存在的差距。此外美联储宣布将建设第一条新的“支付铁路” the-FedNow-service。FedNow将提供端到端更快的支付服务，并确保全国范围内所有规模的银行都能获得公平和普遍的服务。清算所的RTP和FedNow将一起把美国银行系统转移到实时零售支付系统中，这些系统将使消费者和企业能在任何时候实时结算零售交易，并允许他们更灵活地管理自己的资金。RTP和FedNow将显著提高美国支付系统的速度和效率。美联储在支付系统中一直扮演着至关重要的角色，在压力时刻提供流动性和维持运营的连续，FedNow将美联储在支付系统提供流动性和维持运营的连续把这一角色扩展到实时零售支付市场。