10x Research 称，比特币投资者可以利用持保宽跨式期权策略获得额外收入

据 CoinDesk 报道，研究公司 10x Research 为比特币投资者提出了一项策略，让他们从现货市场持有的资产中获得额外收入。该公司建议实施“备兑勒式”期权策略，即在现货市场持有标的资产，同时出售与比特币挂钩的价外 (OTM) 看涨期权和看跌期权。

该策略涉及出售一份执行价为 10 万美元的看涨期权（比比特币当前市场价格高出 50%）和一份执行价为 5 万美元的看跌期权，这两份期权的到期日均为 2024 年 12 月。出售看涨期权（保护交易对手免受价格上涨的影响）和出售看跌期权（提供针对下跌趋势的保险）所获得的溢价代表了额外的收益。10x Research 创始人 Markus Thielen 在一份客户报告中表示：“出售看涨期权的收益率为 11%，出售看跌期权的收益率为 6%。”

这种策略在市场前景看涨但预计上升趋势会缓慢展开，从而保持隐含波动率或投资者对价格波动的预期较低时尤其有效。在这种情况下，期权（尤其是 OTM 看涨期权和看跌期权）会随着到期日临近而更快地贬值，从而使卖方受益。然而，该策略并非没有风险，需要较高的风险承受能力，因为风险杠杆低于卖出看跌期权的水平，在本例中为 50,000 美元。

富达在“备兑勒式期权”解释中解释道：“如果低于较低的执行价格，多头股票和空头看跌期权都会蒙受损失，因此，百分比损失是备兑看涨期权头寸（买入现货 = 卖出 OTM 看涨期权）的两倍。”因此，对于那些相信比特币牛市将缓慢发展，并且即使出现回调，价格也不会跌破 50,000 美元的人来说，建议采用这种策略。在撰写本文时，比特币的交易价格为 67,170 美元，今年迄今涨幅为 58%。