五项链上指标表明加密货币牛市才刚刚开始

据Odaily报道，分析师“TLDR的ELI5”根据五个链上指标，认为加密货币牛市才刚刚开始。

首先，比特币的市场占有率超过 56%。从历史上看，加密货币牛市始于比特币的强势占有率，大多数交易者在之前的熊市周期中抛售了大量山寨币。TradingView 的数据显示，比特币的市场占有率略高于 56%，自 2023 年 10 月以来，这一指标一直超过 50%。

其次，比特币的 MVRV Z-Score 小于 6。根据 LookIntoBitcoin 图表，将资产的当前市场价值与其历史平均值进行比较的比特币 MVRV Z-Score 通常在周期高峰期间达到 6 左右的峰值。目前，这一指标还不到这一数字的一半，自 2021 年 3 月以来从未超过 6。

第三，Puell 倍数尚未超过 3。Puell 倍数是另一个与周期峰值一致但尚未达到峰值的指标。该指标通过将比特币产生的每日价值除以该值的年移动平均值来计算。根据 Coinglass 的数据，Puell 倍数在 4 月 20 日减半后跌破 1。超过 3 的峰值通常与周期顶部相吻合，在 2024 年 3 月中旬的价格上涨期间仅达到 2.4。

第四，LookIntoBitcoin 的 HODL Waves 数据对比特币有利。已实现市值 HODL Waves 提供了一个宏观视角，可以了解最近购买比特币的人与之前相比持有了多少比特币。新一波高峰的下降表明抛售压力已经耗尽，可能还有更多的增长空间。

最后，比特币矿工每哈希值收入显示了矿工从工作量证明中获利多少。尽管随着挖矿难度的增加，该收入会随着时间的推移而减少，但 ELI5 指出，最近两次飙升至每秒 0.3 美元/Th/s 发生在之前的市场周期高峰期间。