（2）矿机供应商在实际定价时，也会考虑到未来挖矿收益的预期变化。尤其在行情上扬的情况下，会对未来挖矿收益作乐观判断，从而提高矿机价格，导致静态回本周期变长。

　　（3）矿机供应商在挖矿收益下降的情况下，不愿压缩自身利润空间。价格下调幅度小于挖矿收益下降幅度时，静态回本周期变长。

　　将以上观点进一步提炼，即矿机可以看作比特币价格的“看涨期权”。矿工买入矿机的时候，以确定的代价获得了未来数量相对确定的比特币（虽然未来全网算力不确定，但大致区间可估算），而矿工购买矿机的动力来源于其预测未来比特币价格将高于现在，相当于未来以低于市场的价格购买比特币，从而获得超额收益。

　　五、当前主流挖矿方式――矿池

　　随着算力增加，挖到比特币的概率越来越小，目前全网算力已经达到 47Eh/s，为了追求持续稳定的收益，矿池已经成为目前主流的挖矿方式。简单来说，矿池就是算力的集合，大家把算力集中到矿池，能挖到区块的概率就会大大增加，然后把收益根据每个人的算力占比去分配。矿池的核心工作是给矿工分配任务，统计工作量并分发收益。和 Solo 模式相比，矿工收益的期望值没有变，但收益更加持续稳定。

　　5.1 矿池的运行规则

　　我们将通过一些基本概念介绍矿池是如何运作的：

　　（1）矿池协议：

　　“矿池”通过一种专有的协议，来协调成百上千个矿工。矿工在建立矿池账号后，设置他们的矿机连接到矿池服务器。矿机在线上运行挖矿时，需要保持和矿池服务器的连接，和其他矿工同步工作。常用协议包括：Stratum（STM 协议）& GetBlockTemplate（GBT 协议）和已经过时了 GetWork（GWK 协议）。

　　（2）矿池中的矿工：

　　按照算力贡献份额来赚取相对稳定的奖励。

　　（3）矿池管理员：

　　收取一定比例的手续费，矿池管理员也可以作为 Solo 矿工参与算力贡献。

　　（4）矿池准入条件：

　　矿池对所有矿工开放。矿池中的某一个矿工成功挖矿之后，出块奖励支付到矿池的固定比特币钱包地址。奖励不属于挖到矿的矿工，而属于整个矿池。

　　（5）奖励分配机制：

　　矿池会设置一个奖励分配的“阈值”，这个阈值是针对每次计算的 TargetHash 值的难度目标，通常不到比特币网络难度的 1/1000。比如，全网的挖矿难度为开头连续 10 个 0 的 Hash 值，矿池设置的难度阈值为开头连续 7 个 0 的Hash 难度；矿池中的某一个矿工成功挖到矿后，那些成功进行 Hash 计算并且达标矿池难度阈值的矿工可以分享到奖励。

　　奖励的分配，并不是挖到一个矿之后，立即分配的，而是当挖矿奖励累积到矿池设定的一定量之后，进行一次奖励的分配，或者按照固定时间（如每日）进行结算。

　　（6）矿池的幸运值：

　　比特币挖矿本质上是概率性的，出块速度时快时慢，幸运值在理论值矿池爆块存在一定概率因素，爆块速度时快时慢；幸运值在理论值 100% 上下浮动，当幸运值高时，矿池的收益会增大，反之减小，但这只会影响选择 PPLNS 收益模式的用户。

　　5.2 挖矿收益结算模式

　　市场上存在多种收益结算模式，主流挖矿模式包括：

　　PPS、PPLNS、PPS+和SOLO 模式。 　　5.3 矿池的分类

　　市场上主要有托管矿池和 P2P 矿池，由于 P2P 矿池的效率低，所以这种模式渐渐淡出市场。

　　5.4 矿池算力分布

　　矿池算力可分为比特币大陆系和非比特大陆系，BTC.COM、AntPool、BTC.TOP、ViaBTC 均属比特大陆系，占全网算力 46%，其他非比特大陆系占 54%。

　　去年年初，比特大陆系的矿池占据全网算力 53%，如今已经下降到了 39%，另外，据 Dir 数据，不知名矿工正在改变矿池算力分布。2018 年 12 月，神秘矿工在挖出了比特币网络 22% 的区块，而去年年初这一比例仅为 6%，这一改变使矿池的主导地位下降。目前神秘矿工控制着 BTC22% 以上的算力。

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