三、比特币挖矿主要成本――电力价格

　　比特币采矿需要输出大量的算力，而算力需要机器和电力来运维，因此我们可以把比特币看做一种由电力能源转换成的数字产品。因此，机器和电力价格实际上构成比特币开采的主要成本，当然除此之外，还有基建等固定成本。

　　其中基建等固定成本，分摊到每台机器上面大概每台矿机 700 元-800 元（包括把高压电变为低压电、矿机冷却、除尘、矿机电源、矿机集装箱、人力等）；矿机则属于一次性投入，只要找到市场上“性价比”最高矿机就行（下一部分详述）；而电力价格是最大的可变成本，也因此成为影响比特币采矿的主要因素。

　　根据彭博 BNEF（ Bitcoin in Energy Crisis as China Cracks Down, Lu et al., 10 Jan 2018） 数据，比特币 78% 的算力来自中国，因此中国电价的浮动空间、采购渠道和相关政策是比特币矿工需要重点关注的对象。

　　3.1 电力产业关系与采购渠道

　　从生产流程角度将电力生产分为五个环节，但是从整个电力行业来说，普遍认为电力系统分为四个环节，即发、输、配、售。发电就是由发电厂发出电能（发电厂有火电、水电、风电、太阳能及核电，火电还分为燃气、燃煤、生物质、垃圾焚烧等），输电是长距离的输送电力（主要应用是交直流特高压技术），配电是直接与用户相连并向用户分配电能的环节，售电顾名思义就是你要买电我把电卖给你。

　　这四个环节构成了庞大的电力系统，发电环节在发电厂中完成，其余三个环节都需要依托电网，最终将电能送到用户手中。

　　电力采购渠道包括，发电厂、电网公司、售电公司、以及售电中介。

　　需要注意的是，发电场直供电交易的对象是年用电量 1000 万千瓦时的大用户和售电公司及电网。而售电公司交易的对象是一千万以下的用户和不自主选择发电企业的大用户。两者的用户不同，竞价也有根本区别。

　　以蚂蚁 S9j 型号的矿机粗略计算，年度用电 1000 万千瓦时需要 850 台矿机规模的矿场，因此矿场规模大于 850 台以上的矿场理论上都能从发电厂直接购电。但是直接购电竞争激烈且涉及政府关系，因此政府资源是非常重要的因素。

　　3.2 最低电价浮动空间

　　对于矿工来说，最关心的问题莫过于如何找到最便宜的电价。知道最低电价的浮动空间就可以知道挖矿利润空间。

　　电力价格因不同的发电模式而有很大差异，但中国电力主要是煤炭发电和水力发电，其中煤电是主要的电力输出，2018 年市场交易电量 10459 亿千瓦时，占市场总销量 76%，水电 2056 亿千瓦时，占市场总销量 15%。且水电主要在丰水期（每年 3、4 月开始―8、9 月结束）发电，输出电力小且不持续，但因为发电成本低因而更便宜。

　　发电产业又因涉及多个环节，因而形成不同的电价，如上网电价、输电电价、配电电价、售电电价。其中上网电价是指电网购买发电厂的电力价格；输电电价和配电电价是指运输到各大变电站的时候因为损耗而增加了单价的电价；售电电价就是指从售电公司买到的电力价格。

　　上网电价<销售电价，所以矿工主要关注的是上网电价。

　　在比特币挖矿产业链中，大多数矿工会将矿机托管在大矿工（矿场主）那里，因此除了上网电价（矿工一般称裸电价格，指矿场主和电厂签订的合同电价）之外，还有托管电价（矿工把矿机托管在矿场，和矿场主签订的合同电价）。下面我们将分析上网电价和托管电价的最低电价浮动空间。

　　（注：关于电力价格的定价政策主要依据《国家发展改革委关于印发电价改革实施办法的通知》文件）

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