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矿业研报:比特币挖矿的行业拐点与经济周期

  6. 每笔交易的手续费取决于该笔交易的大小(多以千字节 Kbytes 为单位)。当网络拥堵时,更多人在同一时段提交记账需求,用户可通过提高手续费来激励矿工优先打包,以缩短交易确认时间。比如,2017 年末比特币交易量暴涨,平均手续费一度高达 40 美元/笔,矿工手续费高达当月区块奖励的 30%。

7. 交易大小同时也跟转入转出的数额大小有关,即交易数额越大,手续费/千字节越高。7. 交易大小同时也跟转入转出的数额大小有关,即交易数额越大,手续费/千字节越高。

矿业研报:比特币挖矿的行业拐点与经济周期  二、影响比特币挖矿的三大因素

  算力、算力难度和比特币价格是影响挖矿成本及收入的关键因素。关注这三个指标,并理解它们之间的关系,将有助于判断市场趋势。

  2.1 算力

  算力(Hashrate),指每秒计算哈希值的次数,用于衡量矿工的计算能力。算力越高,挖到区块的概率越大。

  比较直观的是,算力的常用单位,已从最初的每秒哈希值(H/s)变成 KH/s (千Hash/秒)、MH / s (百万hash/秒)、GH/s(十亿hash/秒)、TH/s (万亿hash)、PH/s (千万亿hash/s)、EH/s (百亿亿hash/s)。

  目前,比特币的全网算力已达 47 EH/s 。这意味着对采矿硬件的算力和电力支出要求较高。比特币网络算力一旦超过 500 EH/s ,将带领硬件的处理能力迈入 zetahash 时代。

  总的来说,挖矿方式和硬件设备的迭代推动了比特币网络算力增长和挖矿成本的攀升,算力增长和价格的上涨又倒逼前者不断进化。回顾历史,比特币挖矿经历了 CPU GPU FPGA ASIC 矿池的发展过程。

ASIC 矿机芯片是矿机的核心,也是整台设备的关键。ASIC 矿机芯片的出现使 ASIC 矿机开始大面积应用,除了最初的蝴蝶实验室之外,出现十几家不同的公司提供定制的 ASIC 矿机,同时出现矿机托管模式。如今全球算力的增长可以说直接归功于 ASIC 矿机的应用。  ASIC 矿机芯片是矿机的核心,也是整台设备的关键。ASIC 矿机芯片的出现使 ASIC 矿机开始大面积应用,除了最初的蝴蝶实验室之外,出现十几家不同的公司提供定制的 ASIC 矿机,同时出现矿机托管模式。如今全球算力的增长可以说直接归功于 ASIC 矿机的应用。

  2.2 算力难度

  比特币挖矿算力难度(Difficulty),是对挖矿困难程度的度量,挖矿难度越大,挖出区块就越困难。比特币系统通过调整区块头中的难度目标值(Target,由 bits 字段的值计算得出)来控制挖出区块所需平均时间。

Target 是个长度为 256 比特的字符串,换句话说 Target 约有 2^256 种可能的取值。  Target 是个长度为 256 比特的字符串,换句话说 Target 约有 2^256 种可能的取值。

  调整 Difficulty 就是调整 Target 在整个输出空间的占比, Difficulty 越高,Target 越小。举例说明:挖矿就如射击,所有射出去的子弹都会落在一个很大的靶子上。Target 就是这个大靶子上圈出一个范围,范围越小,被射中的难度就越高。调节 Target,就是调节这个圈在整个靶子上的占比。

另外,难度目标上调和下调的范围都有 4 倍的限制。举例说明:假设上一个难度目标调整周期内的 2016 个区块,由于算力暴涨,只用 7 天就全部挖出来了,通过难度目标调整,将难度目标缩小一倍,可以将平均出块时间维持在 10 分钟左右,但如果算力暴涨,前 2016 个区块全部挖出只用了 1 天,那么难度目标最小只能调整为原来的四分之一。  另外,难度目标上调和下调的范围都有 4 倍的限制。举例说明:假设上一个难度目标调整周期内的 2016 个区块,由于算力暴涨,只用 7 天就全部挖出来了,通过难度目标调整,将难度目标缩小一倍,可以将平均出块时间维持在 10 分钟左右,但如果算力暴涨,前 2016 个区块全部挖出只用了 1 天,那么难度目标最小只能调整为原来的四分之一。

  2.3 比特币价格

  很多人将比特币比作数字黄金,除了它有限的供应量类似黄金外,其价格也同黄金一样受供需关系的影响。

  我们认为,算力大小和挖矿难度决定了比特币的供应部分,而对比特币的认知、受欢迎程度、各国政策等决定了比特币的需求部分。

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