第三次推迟：在经历两次推迟后，本来计划2019年1月上线的Bakkt还是宣布推迟，理由是由于需与监管机构持续合作以取得发行的必要批准，因此将发布日期无限期延长。

　　三次上线推迟，消磨了很多区块链从业人员和投资者的耐心，甚至有些人认为Bakkt提前夭折了。但是，在大多数人对Bakkt不抱希望之时，2019年5月Bakkt宣布将在7月开始测试其比特币期货合约并成功实施，2019年9月23日也顺利迎来了正式上线。

　　从公开信息来判断，Bakkt上线面临三次推迟，主要困难来自监管要求、融资需要和技术测试等三个方面。首先，监管要求一直贯穿三次推迟。Bakkt在2019年4月收购了拥有 DCO 牌照的 DACC（一家数字资产托管公司），并在2019年8月获得美国纽约州监管机构金融服务部（NYDFS）颁发的托管牌照之后才最终正式顺利上线，这足以说明这段时间Bakkt一直在解决合规问题。其次，2019年1月Bakkt获得了M12、Galaxy Digital等12家投资机构的投资，融资时间点在第二次推迟之后，这说明Bakkt在获取融资并赢得以华尔街为主的传统金融机构的支持，花费了不少时间和精力。最后，因为Bakkt是首个以实物结算的比特币期货交易平台，同时还涉及到交易、清算和托管等多个流程，所以要进行反复地技术测试，以保证交易的平稳进行和用户资产的可靠安全，从而要花费不少时间。

　　在克服了九九八十一难之后，Bakkt终于在2019年9月23日迎来了正式上线。

　　1.2 拥抱监管，拥抱主流

　　过去一年，比特币超高收益率几乎跑赢所有投资品类，华尔街的投资者也蠢蠢欲动，但却苦于没有合规的入金渠道，无法实现比特币配资。合规是金融领域产品和服务可持续性大规模开展的前提，Bakkt的设计初衷正是面向这批合格投资人和机构投资者，向他们提供合规入金渠道和交易平台，因此打通合规路径成为项目能否成功上线最为关键的部分。具体来说，Bakkt要开展业务必须要在交易、清算和托管这三个环节中都持有的相应牌照，要同时拥有这些牌照还是非常困难的。

　　交易环节对应的是DCM（ Designated Contract Markets，指定合约市场）牌照，这个牌照Bakkt使用了母公司 ICE 旗下公司 ICE Futures U.S.,Inc. 提供的 DCM 牌照解决了需求。清算环节对应的是DCO（ Derivatives Clearing Organizations，衍生品清算组织）牌照，Bakkt在2019年4月通过收购拥有 DCO 牌照的 DACC（一家数字资产托管公司） 解决了这个问题。最难的是托管牌照，Bakkt的一再推迟和跳票也是由于监管机构迟迟难以批复这张牌照所致，直到2019年8月才获得了美国纽约州监管机构金融服务部（NYDFS）颁发的托管牌照。

　　第二章 Bakkt合约产品剖析

　　2.1 概览

　　2019年9月23日Bakkt如期推出日内和月度两种比特币期货合约，后续可能将进一步丰富产品类型。这两款产品上线第一天，交易表现非常平淡，月度合约仅交易了71个比特币，日内合约交易量只有1个比特币，共计约72万美元。如下图所示。比特币现货市场也并未因为Bakkt的上线而产生额外的波澜，可以说这是一次非常平淡的上线。

　　相比之下，CME和CBOE在2017年12月上线的比特币期货合约在第一天分别达到了7000万美元和5000万美元（按当天比特币价格估算），分别是Bakkt 72万美元交易量的97倍和69倍。

　　为了吸引投资者试用新产品，Bakkt在2019年12月31日前将不收取交易手续费。且日内和月度合约中托管在Warehouse的比特币在2020年6月30日前也会享受免费托管服务。

　　Warehouse为Bakkt的数字资产提供托管服务，包括线上（online）的热钱包存储和线下（offline）的冷钱包存储，并为其购买了1.25亿美元的保险，目前足以覆盖其托管的数字资产市值，保证安全性。后续若其托管的资产增加，Bakkt也应相应提高其保险的额度。ICE在期货交易领域耕耘多年，在金融产品设计和另类资产托管方面经验丰富，但在数字资产领域依然处于探索期，其是否能提供可靠的托管服务还需时间的检验。

继续阅读：

此文由 比特币官网 编辑，未经允许不得转载！：首页 > btc是什么 » 火币研究院：从Bakkt上线看传统机构布局数字资产之路