现有的 BTC 投资者可能会被这些回报吸引，为闪电网络提供流动性。或者，美元本位的投资者也可能买入 BTC，利用杠杆对冲 BTC 价格风险，然后尝试赚取闪电网络手续费收入。

　　不同手续费组别的闪电节点年化投资回报： 资料来源：BitMEX研究团队

　　当然，这些投资回报可能无法激励目前闪电网络中的流动性提供者。目前的节点运行者可能是业余的，当考虑到开放和再平衡闪电通道所需要的链上手续费时，绝大部分节点运行者都在亏损。

　　虽然这种以业余者为基础的流动性可以维持一段时间的网络，但是为了满足闪电网络的庞大规模要求，需要有潜在的投资回报吸引投资者。

　　外部宏观经济假设

　　在目前的低收益环境下，1% 的投资收益率可能看起来具有吸引力，但闪电网络最初可能很难吸引合适的商业流动性提供者，此领域的投资者一般都寻求高风险高回报的投资。因此可能需要一个新的投资者类别。

　　如果闪电网络达到较大规模，那么这种具有稳定低风险回报、高度流动的投资产品，对于经济环境会比较敏感。

　　考虑以下情景：

　　美联储基础利率为 1.0%。

　　闪电节点运行者对于他们的出站余额一般赚取 1.5% 的年化投资收益率。

　　由于强大的经济环境和通胀压力，美联储公开市场委员会将利率从 1% 上调至 3% 。

　　由于投资回报更具吸引力，闪电网络节点运行者从闪电网络撤回资金，并且买入政府债券。

　　由于闪电网络中的流动性减少，用户进行支付需要支付更高的手续费，闪电网络将变得更加昂贵。

　　不过，如果闪电网络流动性具有足够大的规模，可以适用于上述逻辑，闪电网络就已经是一个了不起的成功。

　　BTC 生态系统内的基准利率

　　在一定程度上，如果闪电网络成熟后，投资者甚至可以将运行闪电节点的投资回报视为 BTC 的无风险回报率，或者至少是没有信用风险的回报率。

　　在传统金融中，这通常是投资者持有政府债所赚取的回报率，其中政府有支付本金和票息的法定义务以及创造新资金以偿付债券持有人的手段，因此风险接近于零。理论上，经济体中的所有其它投资项目或贷款都有着比它更高的回报。

　　相同的理论也适用于 BTC，可以将闪电节点流动性提供者的回报率视为 BTC 生态系统内的基准利率。

　　在未来，如果运行节点中涉及的诸多挑战都已经被克服，并且存在具有竞争力的手续费设定算法，此闪电网络无风险回报率可能最终由以下方面决定：

　　宏观金融市场环境――利率越高，可能意味着闪电网络无风险回报率就越高；

　　对闪电网络交易的需求――需求增加或者资金流动速度加快，可能提升闪电网络的无风险回报率。

　　有待更多流动性加入

　　专业对冲基金和风险资本投资者是否会像他们在2018年中对待权益证明（PoS）系统的“抵押即服务”（staking as a service）商业模式那样，对成为闪电网络流动性提供者拥有同样的热情，依然有待观察。

　　虽然目前来看，闪电网络流动性提供者的投资回报还没有很大的吸引力，但由于该网络正处于它的形成阶段，我们确实看到了这种商业模式的潜在优点。

　　我们认为，闪电网络可以轻松达到 BTC 目前链上交易量的数倍规模，而不会遭遇任何经济手续费市场周期的问题，一切都只是单纯的以业余流动性提供者为基础。

　　但是，如果该网络要达到很多闪电网络拥护者所希望的规模，就需要吸引渴望收益最大化的投资者才能增加流动性。随着投资环境变化，该网络的手续费市场情况可能也会发生显著改变。

　　建立节点、提供流动性、以及通过减少同行的收入来赚取手续费收入相对容易。运行节点的经营性通道、流动性提供程度以及投资回报之间，将会如何达到平衡，目前不得而知。但是根据闪电网络的架构和设计，我们认为，该系统会更倾向于用户和低手续费，而不是流动性提供者。

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