三池模型是量化估值模型，根据对未来GDP、Staking利率、通证流通量等参数的估计，可以计算通证的未来效用价值，再基于投资者认为合理的风险收益率贴现为现值。整个计算过程比较繁琐，本文未详加说明。因为估值的思考过程比最终的结果重要得多。未来是不确定的，任何估值模型的输入，都来自于预测，因此不可能完全准确，所以估值的结果也不可能准确。查理芒格说：“我所见过的一些最糟糕的商业决策都是通过详细分析得出的。高等数学是精密的错觉。他们在商学院里这么做，因为他们必须做点什么。巴菲特经常谈论现金流贴现法估计股票价值，但是我从来没见巴菲特拿计算器来计算股票价值。” 希望读者们理解估值的真正意义，需知模糊的正确远胜精确的错误。而且模糊的正确足以支持杰出的投资。

　　刘毅老师精彩分享之后，公开课进入到下半场问答互动环节，虽然刘毅老师讲解的非常仔细，但现场学员们仍有多个不理解的地方，直接向刘毅发问。

　　Q1：对staking经济模型的评价，有什么思考方法或工具嘛？

　　刘毅：目前我认为最好的就是三池模型，因为staking单独看就是维护网络的手段，经济上是生息资产，只有把它跟现金池、投机池联系来分析，才能发现它潜在的需求和约束。

　　Q2：如何看待cosmos和polkadot的安全模型，自治好还是共享更好，开发者应该如何来选择接入哪一个？

　　刘毅：我认为是都有需求，如果做链不发币，只能用共享安全。如果希望有完整的基于PoS的通证经济模型，自治是更好的选择。

　　Q3：Random Capital投资实践包括基本面分析、择时和风险控制三个方面。今天分享的是基本面中估值部分，您能概述下上面三方面的思考框架嘛？

　　刘毅：我们采用的是基于反身性原理的中长期择时，风险控制有很多内容，加密货币市场有很多额外的风险，传统资本市场的投资组合管理和风险对冲也必须要做。

　　Q4：白皮书上波卡项目2016年白皮书就有了。为什么现在才开始推广？

　　刘毅：Polkadot的技术实质上是异构分片方案，比以太坊2.0两年以后才实现的同构分片更加复杂，明年年底上线已经很难得了。

　　Q5：刘毅老师，在您的文章中提到“要理解比特币的价值来源和发展规律，必须把它当作货币来研究。那么比特币到底是商品还是货币？”，这句话怎么理解？

　　刘毅：货币性是商品普遍具有的属性，比特币是一种货币性很强的商品。

　　Q6：我觉得只有好的公链多了，他们之间互联互通才有意义，否则都是一群自己活的都挺艰难的公链，整天在一起沟通能有啥用？

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