你会认识到这是一种宗教――一个我们都互相告诉并同意的故事。宗教是我们应该考虑的接受曲线。它几乎是完美的――一旦有人进来，他们会告诉所有人并出去布道。接着他们的朋友进来，然后他们开始布道。

　　虽然跟宗教相提并论可能会给比特币带来一种非理性信仰的气质，但对于个人持有者来说，布道一种出众的货币品，以及对整个社会来说，用标准去检验它，都是完全理性的。货币是所有贸易和储蓄的基础，因此采用优质货币对社会所有成员创造财富有巨大的倍增效益。

　　货币化的曲线

　　对于一种货币品在货币化过程中所采取的路径，虽然没有先验的规则，但在相对简短的比特币货币化历史中出现了一种奇怪的模式。比特币的价格似乎遵循增长量级的分形模式，其中分形的每次迭代都与加德纳炒作周期（Gartner hype cycle）的经典形状相匹配。 　　在其《推测性比特币接受/价格理论》一文中 ，迈克尔・凯西认为，不断扩大的加德纳炒作周期代表了一条采用标准S曲线的不同阶段，许多在社会中被普遍使用的变革技术都遵循了这种曲线。

　　每条加德纳炒作周期都始于对新技术的热情，价格由在该次迭代中“可触及”的市场参与者提高。加德纳炒作周期中最早的买家通常对他们投资的技术变革性持强烈信念。最终市场的热情逐渐增强，因为在周期中可以达到的新参与者的供应已经耗尽，并且购买变得更受投机者的支配，投机者对快速获利比对基础技术更感兴趣。

　　在炒作周期达到顶峰之后，价格迅速下跌，投机热情被绝望、公众嘲笑和技术根本没有变革的感觉所取代。最终价格触底并形成一个平台，在那里，一群能够承受崩盘之痛并欣赏该技术重要性的新队友，加入了具有强烈信念的原始投资者。

　　平原会持续很长一段时间，正如凯西所说，形成了一种“稳定、无聊的低谷”。在平原期间，公众对该技术的兴趣将会减少，但它将继续发展，强大的信徒群体将会慢慢增长。

　　接着是为炒作周期的下一次迭代奠定新的基础，因为外部观察者会认识到技术不会消失，并且投资它可能没有在周期的崩盘阶段看起来那样危险。炒作周期的下一次迭代将带来更大的接受群体，并且在量级上要大得多。

　　参与加德纳炒作周期迭代的人很少会正确预测该周期的价格会有多高。在周期的最初阶段，价格通常会达到对大多数投资者而言似乎荒谬的水平。当周期结束时，媒体通常会把崩盘归罪于一个热门的原因。虽然所述原因（如一个交易所破产）可能是一个引发事件，但这并不是该周期结束的根本原因。

　　加德纳炒作周期结束是因为在这个周期中可以触及的市场参与者已经耗尽。

　　这说明从20世纪70年代末到21世纪初，黄金遵循加德纳炒作周期的经典模式。人们可能会推测，炒作周期是货币化过程中固有的社会动态。

加德纳群组

　　自2010年有了第一次交易所交易价格以来，比特币市场已经见证了四次大的加德纳炒作周期。

　　事后来看，我们可以精确地确定，在比特币市场里先前炒作周期的价格范围。我们还可以定性地确定与先前周期的每次迭代相关联的投资者群组。

　　0美元―1美元（2009年 - 2011年3月）：比特币市场的第一个炒作周期由密码学家、计算机科学家和赛博朋克们主导，他们最早认识到中本聪突破性发明的重要性，并且首先确定比特币的协议没有技术缺陷。

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