第一阶段，矿工补贴。以矿工补贴/激励的方式记入每个区块的第一笔交易，没有对价，电费不构成对价，在法律上叫原始取得。此一阶段，比特币没有任何价值，包括使用价值和交换价值，因此在法律上不构成财产，不能对其征收财产税或流转税。但此一阶段，历时很短，只有6天，2009年1月3日-2009年1月9日，1月9日，创世区块的比特币第一次被发送，并产生了第一笔以比特币计价的交易费，该笔交易费成为传送比特币这个服务的对价，由此比特币开始进入第二阶段，与交易发生关系，与人类关系发生联系。

　　第二阶段，矿工费。以ouput形式记入区块链，也就是矿工地址，作为矿工处理交易的服务费报酬。矿工费在法律上的本质是合同对价，该合同属于民法上的射幸合同，在矿工与用户之间订立，即矿工经过哈希竞争，最快者取得处理用户交易的资格，并获得交易费的对价。矿工费在经济上构成比特币价值的基础来源，理想情况下，矿工费应当相当于矿工处理该笔交易的成本和利润，包括电费、硬件、软件、人员成本和矿工应获利润，如成本和利润以法币计价，则以矿工费支付的比特币数量的价值与该等法币的价值等价。此一经济学逻辑决定了比特币的法币价格，凡是超出此价格的均为投机，不能反应比特币的真实价值。按估算，处理1M容量的成本和利润约在1美元，也就是BTC的经济学价值在1美元左右。

　　此一阶段，有两个需要特别注意的点。1）矿工费的最低标准是以硬编码的形式编入脚本中的，即1聪1字节，非由合同双方与用户协商或竞争形成的，本质上属于格式合同，因此难以反映真实对价；真实对价要到第三阶段才能形成。2）也因为第1点，目前以比特币作为计价单位的矿工费并不能覆盖矿工的成本与利润，矿工是靠挖矿补贴维持，而补贴品的价格主要靠投机形成，故目前阶段的比特币单独作为矿工费的计价单位时，并不是真正意义上的通用货币。在会计处理时，只能以矿工的一般流动资产计算，而不能以现金资产计算。

　　因此，关于此一阶段比特币的税法处理，如需征税的话，我有以下观点，1）以法币计税；2）比特币系特殊的、具有一定通用流通价值的商品，介于普通货物与法币之间，故可用比特币直接征税，此类似于金银货币时代的以实物征税，比如中国古代长期以谷物作为缴税单位，此种征税办法，也有利于国库的比特币存储，因为不能排除比特币将来成为真正货币，这个可能性极大。

　　第三阶段，债权（合同）的计价单位。所谓债权（合同）的计价单位，即商业合同以比特币作为支付本位币，当此阶段来临时，比特币真正成为货币，那时以比特币计价的矿工费将由市场竞争产生，可以真实覆盖矿工的成本和利润。此阶段大规模来临之前，也就是国家尚未承认比特币为国家货币时，对部分采用比特币作为计价单位的商业合同，我认为可以用比特币作为征税单位直接征税，就是前面提到的相当于实物征税。

　　四、比特币作为金融或其他价值衍生物（Tokenized）的法律性质

　　比特币是现金，是物理性货币，发行速率恒定，总量恒定，不具有信用扩张能力，为满足现代经济和交易便利，衍生物也就是Token非常重要。我甚至认为，衍生物token是比特币进入商业化应用的基本前提，没有token,比特币进不了大规模的商业领域，也成不了交易媒介。

　　比特币的衍生物与现实经济一模一样，无非是金融类产品和各种各样的价值凭证，如证券（股票、期货、期权、债券、支票、付款凭证等），或者会员证、电影票、车票、购物券、游戏券等日常生活类。理解现实生活中的衍生物发行与流通，也就理解了比特币上衍生物的发行与流通。

　　目前能够发行Token的数字产品很多，ETH、EOS、BCH等等都能发，技术本身不难。不过观察下来，我认为基于BSV的Tokenized方案最与现实经济与法律融合,是最能实现与成功的方案。Toeknized的白皮书很长，我翻译都花了半个月，近80页，差不多是一本书的厚度。为简要说明，我以一个例子入手。

　　BSV群的一位朋友想发行一个芒果币，可以赠送，但主要是购买，持有此币的人可以凭此换芒果，也可以转让。不过我宁愿称为芒果券，因为这不是币，币是有特定含义的，而是券。所谓币的说法也是胡扯，还有什么链圈，都是胡扯。没有什么币圈、链圈，币就是链，链就是币，无币无链，无链无币，只有一币一链，一个币就是比特币BSV,一个链就是比特币链或metanet。其他的所谓区块链，尽管去试验好了，最终归一。

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