想从零开始理解MakerDAO？这篇文章应该是最佳选择

　　MakerDAO是稳定币的一种，也是近期热门的Defi(去中心化金融)的代表。所谓理解MakerDAO，主要来自两方面：一是阅读现有的关于MakerDAO的各种文章(包括稳定币)，二是自己上手使用MakerDAO的经验。本文主要来自前者。我主要想通过对MakerDAO分层解构后，梳理出理解的框架，并给出对应的推荐阅读内容。你如果想了解和思考更多MakerDAO背后的内容，并通过本文进一步找到一些深度分析的观点和资源，这是本文希望提供的。

　　在阅读了多篇MakerDAO相关的文章后，我自己对MakerDAO的理解分为了四个层面。这种分层并不严谨，但粗略来说至少前三层是按照对MakerDAO的参与方式划分的。在最左面，列出了每层的参与者。在右边则是每层紧密相关的话题。

　　1. DAI 层面 - 稳定币使用者 1. DAI 层面 - 稳定币使用者 先说说DAI作为稳定币有哪些大家都知道的事实

　　通过抵押ETH生成DAI(ERC20代币) Dai 1：1 锚定美元 基于以太坊智能合约自动化实现，最知名的去中心化稳定币 1.1

　　DAI作为稳定币的基本情况

　　DAI是2017年主网上线的，比2014年上线的USDT(Tether)要晚不少，但可能很多人都不知道，MakerDAO是以太坊最早的去中心化自治组织之一，创建于2014年，经过3年开发才最终于2017年12月上线。

　　想从零开始理解MakerDAO？这篇文章应该是最佳选择 图： 摘录自 Blockchain 报告 "The State of Stablecoins"

　　DAI

　　在这1年里的发展怎么样，你可以通过这张图直观的感受下。DAI的流通量有20%的月增长，目前已经接近1个亿，活跃地址数量(基本等同Holder数量)达到8000，也是20%的月均增长。这是一个很健康的数字。DAI抵押了近2%的ETH在CDP内，这也是个很惊人的数字。

　　想从零开始理解MakerDAO？这篇文章应该是最佳选择 图：摘录自MakerDao Blog "Dai in Numbers"

　　你最关心稳定币的哪些方面？ 作为稳定币用户来说，我朴素地认为，稳定币的以下几点最为重要 稳定，波动性小 广泛易用：包括但不限于 在Top

　　中心化交易所提供大量交易对； 在其他区块链项目和dApp中作为基础架构； 在OTC交易中广泛使用 安全：包括但不限于

　　金融层面：背后的所代表的资产安全 技术层面：网络安全，智能合约安全 社会层面：治理，监管

　　在DAI这层，我们重点说下稳定和广泛易用，把安全问题留在CDP和MKR层面去理解。 1.2 关于DAI的稳定性

　　关于锚定美元价格的稳定程度，我找到最满意的是The Stablecoin

　　Index网站，它比较了主流的8种稳定币的价格，市值和交易量。如果只关注橘黄色曲线的Dai，我们明显可以看到Dai的近一年波动性属于中等，但近3个月波动明显增加，而且2019年以来，币价一直低于1美元，且偏离度有增大的趋势。

　　图： 摘录自The Stablecoin Index 网站 图： 摘录自The Stablecoin Index 网站

　　MakerDAO是锚定美元的稳定机制是如何实现的？简单说，是通过稳定费率来调节 图： 摘录自MakerDAO github 图： 摘录自MakerDAO

　　github 关注MakerDao的Blog，可以看到Dai的稳定费率已经在2019进行了3次调高从%1 到3.5%。

　　稳定费率提高是为了激励CDP抵押债仓关闭，减少市场上的Dai供给量，从而使Dai的价格提高。以下摘录分别提供了简单版和复杂版的说明，有更多的细节可供理解。

　　到目前为止，我已经谈到了 Maker 制度的基本稳定性，但是我们还没有谈到为了保持 1Dai 等于 1

　　美元而采取的激励措施。这项措施，我们称之为目标利率反馈机制（TRFM）。说实话，这东西比较复杂。不过最重要的是以下几点：当 Dai 的交易价格超过 1

　　美元时，智能合约会激励人们生成 Dai。当 Dai 的交易价格不到 1 美元时，智能合约会激励人们赎返

　　Dai。这个过程就类似于央行通过利率来控制货币供应量。您可以阅读白皮书以获取有关系统如何实际运作的更多详细信息。 摘录自 "让

　　href="http://che.hexun.com/logo/8/" target=_blank>大众读懂 Maker : DAI 稳定币的通俗解释"

　　想从零开始理解MakerDAO？这篇文章应该是最佳选择 摘录自"DAI稳定货币系统白皮书"

　　关于DAI的价格稳定机制，还有一篇更详细分析指向了1）由于Compound等Defi存在，投资者有激励创造更多DAI 用于套利

　　2）较高的稳定费率，较小的套利空间会阻止投资者生成更多的CDP。 1.3 关于DAI的广泛易用性

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